券商大面积调杠杆
周二，招商证券发布了一则两融业务公告称，对可充抵保证金证券的范围和折算率进行批量更新，本次调整新增53只调出可充抵保证金证券范围，下调1352只证券折算率。
而在招商证券之前，申万宏源也对折算率和两融保证金比例进行了大面积调整，下调2318只可抵充保证金比例。
其实，券商经常会进行担保品折算率调整，但平时只是小范围调整，涉及的证券数量较少，而此次，大面积调整不止上述两家券商，还有更早之前的中信证券、兴业证券、海通证券等。虽然其中也有部分证券被调高了折算率，但在大盘跳水的背景下，折算率被调低的证券品种似乎更受人关注。
与此同时，招商、海通、华泰等多家券商也对两融保证金比例进行上调。另外，还有券商调整了警戒和平仓线。
融资增速或将放缓
“虽然有的券商在节后才实施调整，但实际上，他们的公告在节前就已发布。结合节后大盘的跳水，是不是觉得这其中有关联？”周三，安信证券湖里大道营业部投顾黄惠明说，下调两融折算率和上调保证金比例，其实是一个意思：降杠杆。之前很多的折算率都是在沪指2000多点时设定的，如今狂飙到4000多点，券商要控制风险，降杠杆也情有可原。
不过，申万宏源在相关研究报告中称，降低融资融券担保品折算率不会对现有融资融券存量直接产生挤出效应，但是会降低融资买入和融券卖出的开仓规模上限，从而降低杠杆上限。随着现有融资交易到期偿还或者主动偿还，投资者再次融资买入的规模受到限制，长期来看，融资规模增速可能放缓甚至下降。
名词解释
两融保证金比例：是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例。例如，某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，该投资者的融资保证金比例为50%，则该投资者可融资买入200元市值的证券。保证金比例越高，证券公司向投资者融资、融券的规模就越小，财务杠杆效应越低。
可充抵保证金证券折算率：投资者若以现金作为保证金时，可以全额计入保证金金额；以证券 （股票、基金、债券等）充抵保证金时，应当以证券市值或净值按规定的折算率进行计算。比如，某股票的折算率是80%，如果持有该股票的市值是10万元，那么就可以担保8万元做融资买入或融券卖出用。
