台海网(微博)2月25日讯 据厦门晚报报道, 近来，以余额宝为代表的互联网理财突然站上风口。一方面，以协议存款为主的投资方式遭遇“炮轰”，监管部门亦拟提高风险准备金要求；另一方面，其收益水平正逐日下滑，目前“余额宝们”6%以上的高收益看样子有点悬了。
1收益下滑 争议声起
“余额宝的收益率降下来了。”看着手机上单边下滑的七日年化收益率折线图，小李说。从2月17日的6.2590%，到2月24日的6.1360%，一个星期时间，其收益率降逾0.1个百分点。
与此同时，小李还发现，“余额宝们”正陷入一场争议。上周末，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新撰文称应“取缔余额宝”。央行前副行长吴晓灵表示，“余额宝们”其实在变相吸收存款。众多投资者则纷纷在互联网上力挺余额宝。
而监管部门也开始出手。本周一有媒体报道称，中国证监会已向互联网货币基金业务排名靠前的基金公司重点提示了基金资产高度依赖银行协议存款的风险，并拟提高货币基金风险准备金要求，确保货币基金的风险准备金能够覆盖协议存款的未支付利息。
一时之间，“余额宝们”似乎站在了风口上。
2定存到期 收益回归
在近期围绕“余额宝们”的争议，以及监管部门的动作中，都出现了同样一个关键词:协议存款。
我市一家国有大行理财业务的负责人说，协议存款是同业存款的一种，政策规定，其利率由供求双方自主商定，可以高于定期存款，目前通常和Shibor（上海银行间同业拆放利率）比较接近。在期限上则以短期为主，也就是说，三个月以内的比较多。
余额宝对接的天弘增利宝货币市场基金的2013年第四季度报告显示，其92.21%的资产投资于银行存款和结算备付金，业内人士认为，也就是协议存款。
然而，记者注意到，昨日Shibor3个月期利率为5.5665%，其他期限利率均未超过5%，那么余额宝超过6%的收益又从何而来呢？
上述负责人说，余额宝主要是抓住了两个时点，一个是去年年末，一个是春节前，这两个时点银行的资金比较紧张，因此协议存款的价格也攀高到6%以上。如果协议存款的期限是2个月，那么其高收益就可以锁定2个月时间。
根据天弘增利宝基金的2013年四季报，截至去年末，其投资组合的平均剩余期限为51天，这也意味着，其在去年底配置的高收益存款，应该已于本月20日左右到期。
“一旦这些存款到期，其收益率就将向市场利率回归。”上述负责人说。
3收益若降 或遭赎回
那么目前的市场利率水平是多少呢？一家本地银行资金部门的交易员表示，通常情况下，同业存款的价格大约在回购利率加40个点左右， 因为同业存款是纯信用，所以价格会相对高一些。
“随着节后资金面趋于宽松，目前的价格比春节前下降了50个点以上。半年期同业存款的价格大约在6.1%，一年期在6.5%，三个月以内的估计也就5%出头。”上述交易员说。
由于余额宝的管理费、托管费、销售服务费相加为0.63%，这也意味着在目前的同业存款价格下，维持6%以上的收益已成为不可能完成的任务。
“接下来关键就要看3月底银行间市场的流动性是否紧张，如果不紧张，货币基金的收益率预计就会回到年化3%~4%的正常水平。”上述国有大行理财业务的负责人说。
上述交易员则认为，还要看基金公司和银行所签的存款协议，如果是带有提前赎回条款的长期限存款，那么高收益所能维持的时间可能会更长。
一位曾任公募基金经理的私募人士表示，从2005年到2013年，全部货基的平均年收益率（含B类）依次为2.37%、1.89%、3.35%、3.57%、1.41%、1.82%、3.57%、3.93%、3.95%。最近几个月资金紧张，导致货基收益率整体上升；但节后市场陡然宽松，全年货基平均收益率可能低于5%。
业内人士认为，若货基收益跌破6%，其赎回压力即可能上升，因为目前银行3个月理财产品的收益率就在6%左右，如果低于这一水平，货基对大额闲置资金的吸引力将会下降。
记者 林劭彦
