据美国《财富》杂志网站1月5日报道，股市正经历2003年以来最糟糕的开局，这不是华尔街在迎来2024年时所希望看到的。
在经历了假期的猛涨后握有重仓和看多股市的投资者们，在新年到来后遭遇了老问题的掌掴，其中包括对于美联储政策走向的新疑问。其结果是：一场至少20年来从未出现在开年行情中的全类别资产“溃败”。
标准普尔500指数出现10周来的首次下跌，进而终结了近20年来历时最长的连续上涨期。美国国债和企业债券价格则出现2023年10月以来的最大跌幅。
对于为2024年3月降息作好了准备的交易员来说，5日公布的超出预期的就业报告可能进一步模糊了这种前景。但幻灭的种子在几周前就已种下，当时投资者解除空头押注，大举买入各种类别的风险资产。随着新买入者群体的规模越来越小，多头派不禁感到懊恼：他们在2023年12月有些兴奋过头了。
当然，历史证明，要想判断全年的市场表现，从短短几天的交易中并不能得到多少线索。尽管如此，这些市场波动再一次提醒人们，在考虑对利率敏感的策略时过度自信有多危险，尤其是考虑到，在过去一年中，华尔街预测市场走向的尝试屡屡惨淡收场。
美国FBB资本合伙公司研究主管迈克尔·贝利说：“投资者变得洋洋自得，希望通胀不断下降、就业稳定增长、营收持续上升三喜临门。本周的情况则让某些多头派沉默下来。”
在2023年最后几个月，各种资产均呈上涨势头。与之相反的是，在因假期而缩短的这一周，所有主要资产类别出现下跌。市场广泛关注的跟踪股票和固收资产的交易所交易基金(ETF)在2024年的头4个交易日中下跌至少1.5%，这一开年跨市场暴跌是自两款热门债券ETF在2002年年中问世以来最严重的。
尽管苹果公司股票评级遭下调和巨额企业债券发行等利空令市场承压，但投资者(尤其是围绕央行政策)的自满情绪曾是最主要的市场推动因素。在固收市场，交易员2023年12月底曾认为，美联储2024年3月降息是板上钉钉的事。而现在3月降息的概率已降到70%左右。掉期交易表明，2024年全年将累计降息137个基点，而几日前这个数字还是约160个基点。欧洲的情况也大同小异。
这种重新定价操作使美国10年期国债收益率重新达到4%，收复了自2023年12月13日美联储主席杰罗姆·鲍威尔放话为2024年晚些时候实施货币宽松政策做铺垫以来的大约一半跌幅。摩根大通公司的一项调查显示，其客户在国债市场的净多头头寸在2023年11月飙升至2010年以来的最高水平，随后逐渐减少。
德意志银行首席国际策略师艾伦·拉斯金在彭博电视台的节目中说：“人们曾希望预先对某种巨变作出反应，对利率不再上升采取行动。我认为这是合情合理的，但后来市场走得太快了。现在，我们是在往后退。”
摩根大通跟踪各国货币供应和资产持有情况的模型显示，从个人到养老金再到资产管理公司，各类投资者所持现金在其投资组合中的占比不断下降，已逼近2021年底的低点。包括尼古劳斯·帕尼格佐格卢在内的摩根大通策略师们认为，尽管现金占比下降一定程度上是股市和债市上涨所致，但也表明潜在购买力有所下降。
他们在一份研报中写道：“我们的指标目前显示，股票和债券头寸出现上升。目前可以推动金融资产进一步上涨的流动性缓冲极低，因此未来将对股市和债市双双构成下行风险。”
（来源：参考消息网）
