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港股2024年回望:IPO重焕活力 市场流动性改善

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  香港作为全球重要的国际金融中心之一,在经济自由度、金融市场深度、国际化法律环境和人才储备等方面具有显著优势。多年来,香港交易所已成为全球主要的股票市场之一,吸引了众多优质企业上市。

  今年以来,随着香港证监会、港交所持续推进上市机制、股票流动性等改革,港股市场交易日趋活跃,吸引了更多国际投资者的目光。

  上市机制改革加快

  改革步伐从未停止。继去年港交所推出特专科技第18C章、引入库存股机制后,今年港交所仍在持续优化上市机制,提高上市效率。

  8月23日,港交所下调特专科技公司上市时的市值门槛,在原有的门槛基础上分别减少20亿港元;下调SPAC(特殊目的收购公司)并购交易最低独立第三方投资额,并对第三方投资者的独立性做了重新规定。

  10月18日,港交所宣布,将优化新上市申请审批流程时间表,加快合格A股公司审批流程。

  政策迅速落地显效,香港市场今年迎来2家通过《上市规则》第18C章上市的特专科技公司。同时,港交所在10月30日迎来了第一家通过De-SPAC(SPAC公司对标的企业完成并购的流程)交易上市的公司。

  此外,港股IPO回暖迹象明显。截至12月18日,香港市场共63只新股上市,首发募资额达到830.67亿港元,较去年同期增长77%。投资者认购情绪也显著回升,超九成IPO企业获得超额认购。

  目前,仍有不少企业在积极递表。港交所官网显示,截至12月18日,正在处理中的上市申请达87家。仅12月1日至18日,已有21家公司向港交所递交招股书。

  港股流动性改善

  香港特区政府在2023年8月29日成立促进股票市场流动性专责小组。今年以来,多项改善流动性的举措相继推出。例如,9月23日,港交所正式落实恶劣天气下维持市场运作的安排,香港的股票及衍生品市场不再受台风或暴雨影响而延迟开市或停市。

  此外,香港证监会、港交所还致力于加深与国际资本的合作,为港股市场带来增量资金。例如,10月末,两只香港交易所买卖基金(exchange-traded fund,简称“ETF”)在沙特交易所跨境上市,上市后其累计市值即超过16亿美元,交投自上市以来一直保持活跃。

  南向资金也在持续加仓港股。香港证监会三季度报告数据显示,截至11月底,港股通实现强劲的净资金流入,高达6643亿元,累计达32000亿元。

  二级市场的复苏成为流动性改善的明证。以恒生指数为例,从9月24日到10月7日收盘,区间上涨了21.57%,带动市场情绪和资金流向,为后续IPO市场提供支撑,提升港股市场流动性。从近期港股市场成交额来看,日均成交额已大幅增长。Wind数据显示,10月1日至10月10日期间,港股区间日均成交额达到3074.55亿港元。而此前8月份日均成交额仅955亿港元,尚不足千亿港元。

  在优化市场生态方面,港交所亦频频出手,加速劣质股出清。Wind资讯数据显示,年内已有48家港股退市,其中31家公司被港交所强制摘牌,显示出其净化市场生态的决心。

  12月17日,港交所就建议下调香港证券市场股票最低上落价位刊发咨询总结。港交所表示,将决定按原定计划,分两阶段下调适用证券的最低上落价位。为确保市场有充足时间作准备,第一阶段将于2025年年中实施;在检讨第一阶段的实施情况后,第二阶段预计于2026年年中推出。

  随着市场流动性改善,国际长线投资者也现回归迹象。在不少大型股IPO项目背后可以看到国际长线基金的参与。“国际长线基金从参与数量到认购规模,回归趋势明显。”高盛亚洲(除日本外)股票资本市场联席主管王亚军对《证券日报》记者表示。

  内地企业赴港上市步伐加快

  内地企业赴港上市步伐加快,其背后的逻辑在于,既可以解决短期融资需求,又可以推进海外业务,加快国际化战略布局。Wind资讯数据显示,截至12月18日,已上市的63只新股中来自内地的有56只,占比达到89%。从所属省份来看,广东、北京、浙江、江苏等地的企业赴港数量居多。

  今年港股IPO一大特点是“A+H”案例逐渐增多。继年内3家A股公司顺利在港上市后,目前还有10余家A股公司谋划赴港上市,拟搭建“A+H”双融资平台。据记者不完全统计,仅12月份以来,已有5家A股公司更新赴港上市进展。

  《证券日报》记者梳理公告发现,在诸多企业赴港上市的公告里,都提到了国际化这一关键表述。例如,人形机器人概念股浙江三花智能控制股份有限公司在12月13日拟发行H股的公告中提到,“进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力。”

  也有多家A股公司在考虑分拆上市,筹划推进“A拆H”。12月12日,科大讯飞股份有限公司(A股证券简称为“科大讯飞”)?旗下子公司控股子公司讯飞医疗科技股份有限公司通过港交所聆讯。

  此外,在港上市后,上市公司开展境外并购、再融资等较为方便。港股“闪电配售”机制下再融资程序便捷,可快速获得并购资金;同时,并购交易时可使用股票作为对价进行交易。

  随着香港IPO市场持续向好,投资者信心日益增强,香港作为上市目的地的吸引力与日俱增。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴估算,明年港交所将实现80只新股发行上市;融资1300亿至1500亿港元,按年大约增长71%。(来源:证券日报

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