今年以来，北向资金的短期波动引起市场广泛关注，部分投资者根据北向资金的流入和流出来判断市场动向，进行投资决策。甚至北向资金流出会明显影响到市场的整体情绪和风险偏好。
对此，市场人士指出，不论从规模还是结构来看，北向资金都不能代表外资的全部情况，更无法全面准确反映A股市场的整体态势，北向资金净买卖数据成为市场干扰“噪音”，极易让投资者对市场形势形成误读误判。
北向资金难以反映A股市场整体态势
经过多年改革发展，我国资本市场的总体规模已稳居世界第二，活力和韧性不断增强，场内交易资金来源多样化。相关数据统计，截至2023年9月8日，A股市值80.91万亿元，今年以来，成交金额152.62万亿元，北向资金的交易和持股占比分别为11%和3%左右。
“从规模来看，尽管北向资金的交易规模和占比不断提升，但在A股的比重还相对较低。”东吴研究所策略首席陈刚进一步表示，从结构来看，北向资金更是难以反映A股市场的总体态势。
陈刚分析，一方面，A股上市公司均为境内企业，投资者也以境内投资者为主，A股市场的运行态势主要取决于我国的经济形势和境内投资者情绪；另一方面，境外投资者除通过沪深港通投资A股外，还通过QFII、RQFII投资A股，由于两种机制的业务模式、标的范围和资金监管等均有所不同，具有一定的互补关系和替代效应。最后，从北向资金配置行业来看，其风格更偏价值，资金更喜欢持有“核心资产”，即以茅台为代表的大市值龙头白马股，主要分布在食品饮料、电力设备、新能源、银行、医药等行业，其他行业配置比例较低。
经济基本面支撑资本市场长期向好
从定位来看，资本市场是现代金融体系的组成部分，也是市场化配置资源的主战场。
银华基金李晓星表示，针对近期市场的波动，监管层出台了大量的政策直击痛点。在他看来，监管层政策的出台及时有力，在稳定市场预期、提振投资者信心的同时，必将极大激发市场活力，随着政策效应和落地效果逐步显现，将对资本市场平稳健康运行形成有力支撑。
“我国经济长期向好的基本面没有改变，经济的恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，经济数据在回升过程中出现一定的波动是正常现象。”易方达基金权益投资管理部总经理付浩表示，随着一系列务实举措落地实施，中国经济一定能迎来更高质量的发展，从而支撑A股市场中长期向上趋势。
中信建投证券首席策略官陈果认为，中国经济经济增速在主要经济体中依然将保持领先，更关键的是中国的产业转型升级在持续深化，资本市场也必然将进一步发挥枢纽作用，优化配置市场资源，助力形成反映高质量发展的优质上市公司群体。
多位市场人士也提醒称,面对日益开放的市场环境，投资者特别是专业机构更需要厘清中期趋势和短期波动，区分主要矛盾和次要因素，把握好中国经济以内需为核心、A股市场是境内企业的市场，也是境内投资者为主导的市场之基本特征，做深度研究和专业判断，切勿盲目跟风。（来源： 经济参考网）
