7月31日，A股市场成交额在时隔近一个月之后重返万亿元。从近期市场成交、外资买入额、ETF资金流入等指标来看，A股市场显示出明显回暖迹象。业内人士表示，伴随着重要会议所释放出的信号，在政策预期、基本面预期以及市场情绪多重改善共振之下，A股市场有望走出底部区域。
多个积极信号显现
7月31日，A股市场成交额在时隔近一个月之后重返万亿元，为11061.82亿元。据Wind数据显示，上一次A股市场成交额突破万亿元是在7月3日，当日成交额约为10260.74亿元。除此之外，在7月的21个交易日中，仅有7个交易日成交额达到9000亿元以上。
在此背景下，大量资金借道ETF快速进行市场布局。据Wind统计，7月内ETF份额合计增加559.99亿份，环比增幅高达3.30%，达到17523.39亿份；总规模增加38.73亿元，环比增长约0.21%，为18199.86亿元；日均成交额增加328.58亿元，环比大增约26.65%，为1561.42亿元。
与此同时，以北向资金为代表的外资也在持续回流A股市场，近期还多次出现百亿元以上大幅净买入。Wind数据显示，在7月25日至7月31日的五个交易日中，北向资金连续呈净买入态势，单日净买入额分别为189.83亿元、5.15亿元、37.47亿元、164.03亿元、93.47亿元。7月北向资金成交净买入额约为470.12亿元，远超6月的140.26亿元，而4月与5月北向资金则是净卖出情况。今年以来，北向资金净买入额合计达到2303.36亿元，是去年全年900.20亿元的两倍多。
“近期成交量回升，北向资金形成快速流入趋势，主要原因包括重要会议的政策定调超市场预期，前期处于悲观区间的经济预期和市场情绪有所好转，市场风险偏好也有所抬升。”星石投资有关人士告诉《经济参考报》记者。
值得注意的是，券商板块近期的活跃动向也显示出市场积极信号。数据显示，自上周五（7月28日）以来，券商板块持续走强，板块内多只个股掀涨停潮。根据Wind数据统计，截至7月31日收盘，最近两个交易日内，西南证券、太平洋涨逾20%；天风证券、信达证券、中信证券等9只券商股涨逾10%；东方财富、东吴证券等6只券商股涨逾8%。从成交额来看，7月28日、7月31日连续两个交易日，东方财富、中信证券的当日成交额均达到百亿元以上。
市场预期持续改善
对于近期市场发生的变化，接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，近期重要会议为A股市场带来有力政策支撑，随着稳经济政策力度不断加大，市场基本面预期也迎来改善，成为近期A股市场回暖的重要原因。
“市场成交额走强，成交量回升，北向资金大幅流入，一定程度上反映市场预期正在改善。整体来看，在当前A股市场整体估值处于低位、宏观经济向好、政策发力的背景下，市场预期将有望迎来拐点。” 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉《经济参考报》记者，近期A股市场的反弹主要源于市场预期改善。不过，后续A股市场能否持续走强，还需要关注宏观经济恢复是否超预期、政策的落地速度以及支持力度这两方面。
“逆周期稳经济的政策力度在加大，市场预期也会随之好转。”上述星石投资有关人士进一步表示，市场预期的好转可以从几个方面看：一是积极政策带动对于经济的悲观预期好转修正，随着各项政策积极推进，国内经济预期有望摆脱悲观情绪回归至与基本面吻合的合理水平。二是经济进一步下探的风险基本已经得到释放，当前高频数据显示国内经济已经初现企稳迹象，暑期消费和出行链韧性维持，上中下游企业开工多数回升，汽车销售也表现不错。同时，重要会议提出要活跃资本市场，这在历史上是较为罕见的，有助于增加资金对股市的信心。
中信证券也表示，7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底，8月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，有望开启今年第三个关键做多窗口，预计行情在政策有序落地的过程中逐步上行，将持续数月。在其看来，基本面拐点、市场流动性拐点均将明确，经济运行将随着库存去化和政策发力逐步改善，A股盈利周期的底部特征较明显，预计盈利增速将在下半年修复，而市场情绪也将迎来拐点。
中长期市场将持续复苏
从中长期视角来看，业内人士预计，宏观环境、资金面与流动性都将持续复苏，包括消费等产业链上下游企业盈利将迎来进一步改善，A股市场或迎来布局窗口期。
星石投资认为，虽然短期的市场预期或仍有反复，但中期的宏观环境是在变好的，市场情绪和风险偏好的回升大概率将继续。结构上，后续与经济恢复相关的顺周期板块可能会更好，今年上半年与经济弱相关的行业表现优于与经济强相关的行业，稳增长措施不断落地可能会驱动股市结构再平衡。
山西证券也认为，随着7月中央政治局会议的定调，年内“政策底”已现。其中，关于“扩内需”重点提及了汽车、电子产品、家居、服务消费等，后续或会接连出台补贴或优惠政策刺激终端消费，进而带动相关产业链上下游的改善。与此同时，“活跃资本市场”叠加欧美加息尾声，外资配置A股的意愿也将有所提升，资金面亦有改善。整体而言，当前市场底部已确认，向上合力也已出现，A股市场迎来了较为明确的布局窗口期。
海通证券表示，中央政治局会议后市场情绪好转，国内基本面和海外流动性改善，利于市场上行。上半年与经济弱相关的行业表现好、与经济强相关行业表现差，市场结构再平衡中，驱动力来自稳增长措施不断落地。与经济高相关行业中消费可持续更好，政策和基本面共振，科技依然是中期主线。
（来源： 经济参考报）
