3月31日，周黑鸭（01458.HK）披露了2022年度业绩。财报显示，2022年全年，周黑鸭总营收为23.4亿元，同比下降18.3%；受到原料成本上升、直营业务刚性成本以及汇兑损失等非经常性损益影响，集团全年净利润为2528.3万元。在卤味行业集体业绩下滑的大环境下，周黑鸭经营现金流依旧维持在4.67亿元的高水平，仍保持着55%以上的毛利率水平，社区门店及外卖成为新的营收和利润贡献点。
毛利率稳定在较高水平
财报显示，2022年周黑鸭的经营现金流净额达到4.7亿元。将范围扩大，2022年周黑鸭现金及银行存款超过12亿元，远超过其净利润。2022年净现比是18.59，高于1的业内公认安全线。
毛利率方面，2022财年周黑鸭依然维持着55%的较高毛利率水准，此前三年（2019-2021年）分别为56.54%、55.47%和57.78%，长期保持相对稳定态势。
支撑强劲现金流的重要基础是2022年的新品表现。财报显示，周黑鸭挖掘消费者“吃虾怕麻烦”的痛点，主打“单手吃虾”，成功推出大单品——小龙虾虾球，单月最高销量突破100万盒。
公开数据显示，2022年我国小龙虾市场规模已超4400亿元，但目前还没有领军的休闲食品企业做小龙虾品牌。凭借供应链、品牌、渠道等领先优势，周黑鸭正瞄准这一领域。
同时，周黑鸭一直紧跟消费趋势，对市场需求快速响应，不断扩充五香系列产品、补充素菜品类、推出中低价格带系列等满足消费者更多需求。面对不同的消费者和社区及三线以下城市的下沉，周黑鸭推出小盒新品，补充9.9-25元中低价位段的空缺，由此拉动了销售。
新品不断推陈出新背后，得益于周黑鸭改变了过去以产品为导向的思维模式，转而以客户需求为导向，重新自我审视，重建了新产品研发体系。2023年初，周黑鸭还推出了微辣系列口味，覆盖了巨量不太能吃辣的主流消费人群。
根据 Frost & Sullivan的资料，休闲卤制品具有风味浓郁、令人上瘾的特性，复购率高，市场规模增长速度最快，已由2010年的232亿元增至2020年的1123亿元，复合年增长率为17%，是休闲食品行业中增速最快的细分赛道。
国信证券研报指出，目前行业竞争格局分散，CR3仅15%。消费升级与对食品安全诉求的提升将推动集中度与连锁化率的提升，头部品牌仍有较大的发展空间。
今年目标新开千家门店
产品创新之外，周黑鸭2022年的另一个大动作是门店网络的拓展优化。
财报显示，2022年，面对外部环境的不确定性，周黑鸭逆势拓展门店，加速拓展社区及下沉市场的布局。
2022年6月，周黑鸭宣布开放单店特许经营2.0轻盈版，效果立竿见影：截至2022年末，周黑鸭门店总数达3429家，已覆盖全国319个城市，相较2019年的1320家门店翻倍增长。其中，直营门店为1446家，特许经营门店为1983家。在财务方面，直营门店贡献49.3%的营收，特许门店贡献29.6%的营收。
除放开特许门店外，下沉到社区、下沉到三线以下城市也是周黑鸭的重要布局。2022年2月22日，周黑鸭启动社区店项目。截至2022年12月31日，其全国社区店总数已近800家。
相对于此前的枢纽店和商圈店而言，社区店效较商圈店略低，但初始投入和铺租更低，成本回收周期更短。社区店的铺设，使得周黑鸭有效抵御住疫情的影响：2022年社区店贡献了4.3亿元的终端零售额。
此外，周黑鸭亦积极布局门店下沉。在三线城市以下的下沉市场，周黑鸭门店数量已超过1000家。
不只如此，周黑鸭还不断完善电商和外卖体系，做重O&O（线上渠道及自营外卖）业务。2019年，周黑鸭O&O渠道营收占比为23.8%；2021年，这一比例升至32.0%；到了2022年，这一比例达到32.3%，营收为7.6亿元。
周黑鸭在财报中指出，展望2023年，整个消费市场将在波动中逐步修复。集团将稳步推进高质量门店拓展，目标2023年全年新开门店1000家左右；加快社区消费场景布局，大力发展社区市场，目标在2023年底社区店总数突破1300家。此外，将继续精准布局全域消费触点，优化产品结构，聚焦整合供应链精细化管理等，通过业务、门店、产品等方面的结构性改革以及供应链能力、组织力的不断优化，构建起韧性增长的持久竞争力。（记者：王兴亮 武汉报道 来源： 经济参考网）
