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单月发行超万亿!业内预计同业存单利率仍有上行空间

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  截至10月27日,10月以来,银行同业存单实际发行规模已达1.06万亿元,延续了9月的发行热度,较去年同期增长286%。此外,10月以来,银行同业存单平均发行利率为1.9552%,较9月有小幅上涨。

  业内人士指出,考虑到同业存单收益率仍处于较低水平,且四季度存单到期量较大,后续存单利率仍有上行空间,但由于银行息差压力、负债端广谱利率下行等多重因素制约,预计利率上行幅度有限。

  发行规模过万亿元

  截至10月27日,数据统计,10月以来,银行同业存单实际发行规模已达1.06万亿元,与量价齐升的9月相比,10月发行规模虽略有回落,但依然延续了三季度末的发行热度,与去年同期相比,规模增长了286%。

  从期限结构来看,10月以来,1年期同业存单实际发行量最大,截至目前已发行629只,发行金额共计5671.3亿元,占比53.3%。期限为6个月的同业存单发行量紧随其后,实际发行金额共计1767.8亿元,占比16.6%%。此外,1个月、3个月、9个月的同业存单实际发行规模分别为1368亿元、1457.7亿元、367.9亿元。

  从发行人类型来看,股份行、城商行比国有行、农商行发行规模更大。截至目前,10月以来,国有行、股份行、城商行、农商行同业存单实际发行量分别为1758亿元、3527.6亿元、4054.6亿元、1077.9亿元。

  对于近期同业存单发力的驱动因素,中信证券首席经济学家明明认为,下半年以来,在稳增长政策持续加码、“宽信用”主线保持清晰、信贷投放持续改善、企业中长贷恢复较好等多重因素影响下,市场增大了对后续宽信用、稳增长的信心与期待,驱动银行加大同业存单发行力度,为未来负债端与资产端的规模、久期匹配提前做好准备。

  光大证券金融业首席分析师王一峰表示,目前,资金市场存在一些不确定性因素,以确定性应对不确定性是银行的占优策略。在当前利率相对偏低的点位,银行未雨绸缪适度增加了同业存单发行。

  预计利率上行空间有限

  10月以来,银行同业存单发行利率继续保持上升趋势。10月同业存单平均发行利率为1.9552%,较9月的1.9061%小幅上涨。

  东方金诚金融业务部副总经理李茜表示,信贷投放持续改善,叠加揽储压力上升,银行间流动性有所趋紧,推升了同业存单利率。

  在10月实际发行的同业存单中,票面利率达2%以上的存单规模为6771.7亿元,占比超60%;而9月票面利率超2%的存单规模为4945.1亿元,占当月发行量的28%。

  明明表示,未来资金面边际收紧、宽信用逐步推进的确定性较高,同业存单收益率和发行量“易上难下”。且目前同业存单收益率相比MLF利率仍处于历史较低水平,四季度存单到期量较大,后续存单利率仍有上行空间,净融资额或小幅增加。

  但明明也预计,同业存单利率上行幅度有限。“息差压力仍存,银行降成本动力不减,负债端利率下行也制约同业存单利率进一步的上行空间。”

  李茜认为,10月以来银行间流动性重回宽松状态,资金利率上升趋势逐步放缓。此外,今年以来货币政策维持边际宽松,同业存单利率变化幅度整体有限,在月末、季末受流动性扰动下,可能会有所波动,但整体将维持较低水平。

  此外,还有业内人士认为,金融债和同业存单之间存在一定替代关系。目前金融债发行审批流程简化,会降低同业存单的续做压力,限制了同业存单利率的上行空间。(来源: 中国证券报

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