融资成本提升
当然，鉴于房企整体融资环境的收紧，融资成本随之提升。从108家典型房企在境外发债、公司债及中期票据上的融资成本来看，2017年新增融资成本均有所上升。
据克而瑞监测数据统计显示，2017年前11个月，108家房企的境外发债、公司债及中期票据平均融资成本分别为6.72%、6.05%及5.52%，与2016年全年相比，分别增加1.34个百分点、1.03个百分点及1.20个百分点。这主要是因为2015年、2016年国内融资环境较为宽松，融资成本也相对较低；但从2016年下半年开始信贷环境逐步紧缩，融资成本也不断被抬高。
此外，克而瑞认为，境外发债融资成本增加最为明显，除了整体环境影响外，与发债企业的结构变化也有较大关联。
纵观近几年房企规模化发展路径可以看出，没有一家企业可以完全不谈规模发展而“放飞自我的”。盲目追求“规模化”发展，不注重有质量的增长，确实会让房企面临“温水煮青蛙”式的风险，但眼下的窘境是，投资者和资本并不会给房企时间去玩创新。毕竟，规模上一个台阶，意味着一家房企有大量货值，这些土地储备是企业获取资金和更多资源的“发展砝码”，也是投资者和资本青睐的筹码。
鉴于这一发展模式，开发商不得不去举债扩张，尤其在城市化率逐渐提升，新房增量市场规模稳定的天花板下，中型房企为了守住自己的市场份额，不得不大笔举债去扩充规模。所以，我们看到，信贷收紧后，“TOP30-TOP50”的房企境外发债占比从2016年的8%增长到了今年的38%。
而获得这些钱的前提是，融资成本提高了。但更大的前提是，2018年马上来了，2015年借的公司债该还了，房子卖的又不如预期，只有借新债还旧债。而且，还需要开拓更多的渠道去融资。
克而瑞表示，随着金融市场的不断发展，传统融资渠道的逐步受限，房企除了辗转海外融资之外，还在国内积极拓展创新的融资方式。房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等等创新融资方式不断涌现，房企的融资方式也越来越多元化，尤其是资产证券化。从2015年6月份万科发布了国内首只公募REITS后，资产证券化逐渐成为房企融资的一个突破口。通过资产证券化，不仅可以有效帮助企业盘活存量资产，提升资产和资源配置效率，还能为企业提供资金支持，因此也成为了融资市场收紧情况下房企融资的一重要手段。
可以预见的是，未来两年，偿债高峰期来临时，近三年拿地过猛和不惜代价拿高价地的中小房企，不排除有资金链断裂的风险。
