近期，国际原油市场经历了显著的波动，主要是受到供给端担忧加剧的影响。市场对原油供应可能趋紧的预期，以及需求增加的预测，推动了油价的上涨。业内机构和市场人士预计，全年来看，年内国际原油市场仍有可能出现供过于求的风险。
供应趋紧 年初国际油价上涨
自2024年12月9日以来，纽约原油价格震荡上行，目前已从12月9日的每桶68.16美元一路上涨到2025年1月13日的最高每桶79.27美元，14日回落至76.89美元，涨幅达到12.8%。其中，1月6日至10日全周，纽约油价累计上涨3.53%，布伦特油价累计上涨4.25%。
根据ING商品分析师的观点，市场情绪积极，主要受到天气、需求以及地缘政治因素的影响。
北半球部分地区的寒冷天气推动取暖油等石油产品的需求增长，引发对能源供应不足的担忧。业内人士表示，美国由于受极地漩涡移动影响遭遇寒流，东中部正在经历10年来“最冷1月”，寒潮对美国页岩油生产和炼油厂的冲击时常出现，给短期供应带来了不确定性。此外，欧洲天然气库存正以三年来最快速度消耗，加上1月1日起过境乌克兰的俄罗斯天然气供应终止，导致市场恐慌情绪上升，加速了原油价格上涨。
摩根大通在一份报告中预计，2025年第一季全球石油需求将同比大幅增长160万桶/日，主要是受到取暖油、煤油和液化石油气等需求的推动。
此外，美国对俄罗斯石油行业发起新一轮制裁，也引发市场对全球原油供应收紧的担忧。路透社1月12日援引贸易商和市场分析人士的警告称，美国政府对俄罗斯能源企业和运油船实施的最新制裁，有可能减少俄罗斯对两个最大买家的原油供应，迫使其炼油商转而从中东、非洲和美洲进口石油，从而推高国际油价和运油成本。特别是在乌克兰危机持续恶化的背景下，市场对于原油供应的紧张程度愈加敏感。
国际能源署（IEA）1月15日强调了美国对俄罗斯石油出口制裁带来的风险。这些措施针对160多艘船只，占俄罗斯海运石油运输量的22%。虽然先前的制裁使船只活动减少了90%，但国际能源署指出，俄罗斯可能会找到其他贸易路线来抵消限制影响。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市场有多个驱动因素。从长期来看，市场关注的是额外制裁的前景。短期来看，美国各地天气非常寒冷，推动了需求的增长。
年内仍存供应过剩风险
尽管从2024年底到2025年初，油价因供应趋紧等因素而一路上涨，但不少机构对于2025年全年国际原油市场的判断仍认为，今年国际原油市场供应大于需求的趋势仍然是一种风险。这主要是受非欧佩克产油国产量增长、OPEC+减产策略或出现动摇、全球经济复苏乏力以及能源转型抑制石油需求等多重因素影响。
国际能源署（IEA）在最新月度报告中表示，美国对俄罗斯石油的新一轮制裁可能显著扰乱该国石油供应链，潜在地收紧全球市场。但IEA对俄罗斯供应受制裁影响的评估，比2022年3月乌克兰危机开始及首次抛出制裁措施后更为谨慎。同时，由于非OPEC+产油国的供应增长超过全球需求的温和扩张，今年市场将出现供应过剩。IEA目前预计2025年全球石油供应增长将达到每天180万桶，其中非OPEC+产量占多数，为每天150万桶。IEA还小幅修订需求预测，将2025年全球石油需求增长定为每天105万桶，低于此前预计的每天110万桶。预计2024年需求增长为每天94万桶。
2024年12月时，IEA层预计至少有每天95万桶的过剩，表示市场“供应充足”。在最新报告中，IEA未提供2025年市场过剩的估计，但过剩的观点未变。
美国能源信息署（EIA）在其《短期能源展望报告》中指出，未来两年全球原油市场可能面临一定的供过于求压力。EIA预测，全球原油和液体燃料的生产将在2025年平均达到1.044亿桶/日，略高于先前预期的1.042亿桶/日；而全球需求预计将放缓至1.041亿桶/日，低于此前预计的1.043亿桶/日。这一预测表明，在主要消费国的需求增长放缓的背景下，市场可能面临更多的供应过剩风险。
分析人士表示，对于2025年国际油市来说，欧佩克增产情况需要重点关注。欧佩克在2024年多次延续减产措施，最终推迟至2025年4月增产，该组织还将花一年时间在2026年底之前完全解除减产，这也意味着2025年原油供应有可能增加。
供需博弈影响原油价格
对于2025年国际油价走势，分析人士认为，地缘政治风险变化、美国能源政策可能面临的调整、全球经济增长带来的需求强弱等将继续成为主要影响因素。这些因素相互交替，对油价产生不同影响。
有分析指出，若欧佩克决定增产或将导致市场供应压力显著加剧，油价中枢存在大幅下移至低位区间可能性。但是也不排除地缘政治风险短期内主导原油价格走势，造成油价反复阶段性上行。
另有分析认为，对于2025年的油价预测，主要从两个方面来考虑，一是美联储降息过程，也就是宏观经济和货币政策的转变节奏，二是产业中沙特和美国等供需层面的博弈情况。两者相互结合，互相影响，共同对原油市场造成影响。
目前，高盛预计，布伦特原油将在每桶70至85美元区间波动，地缘政治风险或推高油价。
短期来看，因美国制裁措施和API库存数据的利好，油价可能会受到一定的支撑，但中长期来看，EIA的供应增长预期以及全球需求放缓的趋势，可能会导致油价承压，甚至出现回调。（来源：经济参考报）
