股份回购向来被视作上市公司投资价值的有力印证。上市公司掏出真金白银“买单”自家股份，可以起到改善资本结构、优化市值管理、提振市场信心的作用。
近日，贵州茅台发布公告称，拟以不低于30亿元且不超过60亿元的自有资金回购公司股份，用于注销并减少公司注册资本。这是贵州茅台上市以来首次实施注销式回购，金额之大、方式之优，均起到了很好的带动示范作用。
作为一种有效的信号传递工具，股份回购向来被视作上市公司投资价值的有力印证。尤其是在经济周期波动、市场估值调整、企业股价下挫的情况下，上市公司掏出真金白银“买单”自家股份，可以起到改善资本结构、优化市值管理、提振市场信心的作用。
得益于监管部门的不断引导，近年来，A股上市公司回购股份意愿、回购金额持续攀升。今年前8个月，约有1900家上市公司实际实施回购操作，累计回购金额超过1300亿元，较去年同期实现翻番增长。
也要看到，和主要成熟市场相比，A股上市公司股份回购的及时性、稳定性和合理性还有优化空间，存在回购金额偏低、回购周期偏长，用于股权激励与员工持股计划的回购较多、注销式回购较少等问题。部分上市公司回购诚意不足，导致投资者获得感不强，回购效用也因此打了折扣。
在投资者希冀稳定市场运行、获得合理回报的当下，进一步增强上市公司回馈意识，用更大诚意优化股份回购方式、提高股份回购水平，很有必要。
诚意体现在力度大。在有些上市公司看来，花大价钱购买自身股票，既不能让大股东分得现金红利，也不能直接增加公司收益，似乎不太划算。因而即便公司账面资金充裕，也吝于回购，或者实施起回购来扭扭捏捏、蜻蜓点水。如此抠搜，自然难以让投资者买账，更难有效提升公司估值。上市公司作为资本市场的基石，理应承担起支撑市场、回馈投资者的责任，在现金流充裕、科学合理规划的前提下，在市场震荡、股价下挫的情况下，应拿出足够丰厚的回购方案，积极“护盘”，为市场注入流动性，稳市场、提信心。
诚意体现在行动快。口号喊得漂亮，行动更要跟上。从实践来看，部分上市公司股份回购存在“说一套做一套”之嫌：有的精于算计，总想要以更低价格回购股份，爽快宣告回购计划后，执行上却一拖再拖、一等再等，不断消耗投资者的信任；有的在股价低迷之际，高调抛出大额回购方案，临到期又以各种理由推脱，陷入“忽悠式回购”的舆论漩涡。信心禁不起忽悠，上市公司要多一些真诚、少一些套路，做到言必信、行必果，尽量缩短回购周期，尽快执行回购计划，切忌把好事办成坏事。
诚意体现在方式优。与回购股份用于股权激励或员工持股计划不同，注销式回购减少了流通股份的数量，直接提升了每股净资产和每股收益，对全体股东的回馈更加真心实意，正向拉动作用也更持续长久。上市公司应积极实施注销式回购，主动进行股本“瘦身”，增强回购的持续性和稳定性，建立完善常态化回购并注销股票的机制，促成“企业发展—投资者信任—股价向好”的正向循环。
诚意足不足，效果大不同。当然，要拿出十足的“自我买单”诚意，离不开十足的“买单”实力，这就需要上市公司专注主营业务、提高发展质量、增厚经营业绩，源源不断产生充沛的现金流，拥有大手笔回购的底气。相信随着我国经济持续恢复向好，以及资本市场改革向纵深推进，将有越来越多上市公司加入股份回购的队伍，拿出诚意满满的回购礼包，与投资者共享高质量发展成果。 （作者:李华林 来源：经济日报）
